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英国金融监管机构发布比特币及其他加密资产的监管指南

英国金融行为监管局(FCA)已经完成了对加密资产的指南,明确了哪些代币属于其管辖范围。该指南提供了证券型代币的定义。发行时,这些资产的行为类似于股票或债务工具,包括所有权,因此属于“特定投资”类别,因此属于FCA的职权范围。

来源:区块链铅笔   作者:Ian Allison   编译:Maya

英国金融监管机构发布比特币及其他加密资产的监管指南

英国金融行为监管局(FCA)已经完成了对加密资产的指南,明确了哪些代币属于其管辖范围。

周三发布的大多数规则都是在咨询文件CP19中提出的,该文件于1月份发布,以征询公众意见。正如人们普遍预期的那样,最终指南并未大幅改变监管格局,而是指明了哪些特定类型的加密资产何时属于现有的资产类别。

真正的加密货币,例如比特币和以太,被FCA归类为“交易所代币”,并未受到监管,但是反洗钱规则依然适用。

FCA表示,咨询文件的92份回复来自各类公司,包括银行、行业协会和加密交易所。FCA表示,大多数受访者都支持这些提案。

重要的是,该指南提供了证券型代币的定义。发行时,这些资产的行为类似于股票或债务工具,包括所有权,因此属于“特定投资”类别,因此属于FCA的职权范围。几乎所有回答此问题的受访者都同意监管机构对证券型代币的评估。

相反,实用型代币不会授予与受监管金融工具相同的权利,并且通常不属于FCA的职权范围,除非它们符合电子货币的定义且属于新的电子货币代币类别。

该机构称:

“任何不属于证券型代币或电子货币代币的代币都是不受监管的。但是,市场参与者应注意,某些使用代币的活动可能会受到监管,例如,当用于促进受监管的支付时。”

然而,某些稳定币也可能符合电子货币定义,因此也会受到FCA的监督。

然而,监管机构表示,“市场参与者应该使用指南作为了解如何处理特定加密资产的第一步,但是明确的判断只能根据具体情况进行。”

FCA战略与竞争执行董事Christopher Woolard在一份声明中说:

“这是一个小型,复杂且不断发展的市场,涵盖广泛的活动。新的指南将有助于澄清哪些加密活动属于我们的监管范围。”

公司可以在不需要监管许可的情况下发行证券型代币,就像发行股票不需要许可证一样。但在任何交易中下,处理代币的顾问和券商以及金融促销机制都需要授权,FCA表示。

如果证券型代币在资本市场上是可交易的,FCA表示,它将进一步被视为欧盟金融工具市场指令(MiFID)下的可转让证券,该制度也将适用。

01
被模糊的界线

2017-18年的ICO热潮大幅减少,消除了对监管机构的一些压力,但在定义某些类型的加密资产时仍然存在问题。

根据Orrick律师事务所伦敦办事处专门负责加密货币的合伙人Jacqui Hatfield的说法,鉴于证券型代币产品的日益普及,这些产品和实用型代币之间的界限可能会被模糊。

Hatfield指出,一个实用型代币可能会被包装成证券型代币,可能会出现这种情况,他告诉CoinDesk:

“有趣的是,你可能会看到一些实用型代币被包装成证券型代币的样子,以确保它们不会违反任何促销类型限制。所以问题是,在交易时,这实际上是否会改变代币本身的性质?”

在这方面,FCA创新总监Nick Cook重申需要以案例为基础,研究每一种代币和每一次发行的性质。“我们不能依赖于某种标签,尤其是像稳定币这样的资产,我们发现术语不是特别有用,因为它可能是一个证券型代币,它可能是一个电子货币代币,或者它可能是一个不受监管的代币,“ Cook告诉CoinDesk,补充说:

“因此,个人或实体可能会尝试以某种方式让一种代币出现,以适应或者不适应某种指标,但我们总是会考虑其基本特征。”

如原始咨询文件所述,实用型代币在某些情况下可能符合电子货币的定义(与其他代币一样),在这种情况下,与它们相关的活动可能属于FCA的管辖范围。

FCA同意需要进一步明确代币类型,并表示将电子货币代币与实用型代币和证券型代币区分开来。“这将创建一个特定的受监管的电子货币代币类别和一个包含不受监管的实用型代币的类别,” 该监管机构表示。

根据该报告,旨在维持与法定货币平价的稳定币也可能属于电子货币的定义范围。可能被认为是电子货币放入加密资产是指在收到资金(即法定货币,而不是其他加密资产)时发行的,并且被电子货币发行者以外的人接接收。

Hatfield指出,举例来说,只要该资产被第三方接受,这将包括在收到英镑时发行并与该货币挂钩的加密资产。

FCA提到了比特币和以太网等加密货币,它们没有控制权或中心化发行人,这些人属于交易所代币,都不在该机构的管辖范围内。但是,欧盟第五次反洗钱指令(5AMLD)将适用于交易所代币(以及其他加密资产)。

律师事务所Ashurst的高级监管人员Bradley Rice表示,更值得关注的文件将来自财政部,因为这可能会修改监管范围—这是FCA在回应中表达的难点,并补充说:

“FCA的双手被缚住了。如果英国希望将更多的加密资产纳入监管网络,法律必须改变,这是来自财政部的礼物。”

02
衍生品禁令

也许FCA最具争议的举措是针对散户投资者的加密衍生品禁令,其中包括期权,期货,差价合约(CFDs)和交易所交易票据以及比特币等潜在的(不受监管的)加密资产。

从8月开始,FCA正在对非加密差价合约进行限制,然后在9月初对非加密CFD类似期权进行限制。关于如何处理具有基础加密资产的衍生品的咨询将于10月3日结束; FCA的提议是全面禁止。

Hatfield说,禁止加密衍生品的概念是FCA的加密规定中唯一提出的,她坚决不同意这一点。

“这意味着这将成为未来针对散户的全面禁令,”她说,总结道:

“我认为这些应该被视为零售市场上的衍生品,就像任何其他衍生品一样,因为它们没有风险。”

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