08年的大空头和21年的散户逼空有什么区别?

如题,问题是Chamath Palihapitiya 在 Twitter 上自比2008年大空头所问。

“2008年,所有的钱都是机构通过利用市场错配而获得。

2021年,的所有钱都是散户通过利用市场错配而获得…直到机构介入。

这两个件事有什么区别?”

我的回复:

2008年的卖空者纠正了病态的金融体系,使其正确。他们从贪婪的银行家那里抢钱。

2021年革命性逼空者,扭曲正常的经济模型,使它变得更病态和错误。你们抢的钱大部分来自未来的(散户)投资者。

8年的大空头和21年的散户逼空有什么区别?"

进一步探讨的话,我们还有其他角度:

戳破 VS 打造庞氏骗局

2008年的做空者,戳破庞氏骗局;

2021年的逼空者,利用监管漏洞,制造新的庞氏骗局。

他们一边怒吼2008年的银行家没有为贪婪付出任何代价,

一边(大概率只是在帮助隐形的逼空机构)打造一个新的庞氏骗局从市场里抢钱。

如果浪漫点地说前者的行为是英雄的话;

后者顶多算游击的强盗,无差别对官军(机构)和百姓杀人越货。

后者行为和他们所恨的贪婪的银行家没本质区别,

唯一区别在掌握的社会资源和金融资源不同。

从历史经验看,底层的穷人起来革命,一旦得势,大多为了称帝,大多数都比旧贵族更加残酷地镇压,蹂躏自己原来出身的劳动阶级。这次也不例外。

在逼空者获利了结后,GME将会像大众汽车一样长期阴跌,套牢所有的后来者 ——而机构大概率不会买入。

从长期时间分布上,革命小将们,最终残害的还是散户。

——这是我为什么一直强调,GME逼空就是一场精心设计的庞氏骗局。谁的跑得最快,谁才可以把带血的钱从牌桌上拿走。

投资理念理论不同

2008年的做空者,本质上遵循基本面分析或价值投资体系,发现房价,次债,银行股的过度高估,进场做空,使其向价值中枢靠近 ——他们优化资源配置。

2021年的逼空者,彻底颠覆和违背基本面分析体系,类似2015年前的A股里恶炒垃圾股的游资庄家,把基本面差或高估值的股票继续推向远高于价值中枢的价格 ——他们根本没有发现股票价格的资源错配,而是利用交易博弈技巧,加剧资源错配。

赚时间价值不同

2008年的做空者,由于遵循价值投资体系,确定价格最终会向价值回归,所以一笔交易可以持有3年,随着时间,价值释放越多 ——时间是他们的朋友。

2021年的逼空者,估值没有任何价值体系,他们只信任金钱的实力和垄断流动性的暴力,他们的逼空,无论现货逼空,还是 gamma逼空,他们交易的是价格变动的加速度(也是人性欲望的加速度),他们的策略是在尽量短的时间内对市场造成冲击或恐袭,他们在与时间对抗 ——时间是他们的敌人。

我相信,随着散户(包括伪装成散户的)大军继续扩大战局,如果贪婪促使他们不断袭击高估值的股票,gamma逼空策略,总有一天会栽在机构的手里 —— 只要后者吸取教训,改善风控措施,用曾国藩打太平天国的包围蚕食策略,在时间上消耗战。

我这里没有任何敌意,或希望机构消灭散户;只是善意地提醒贪婪的人不要与自然规律、经济规律作对。端正投资理念,散户和机构没有任何矛盾,机构之间的博弈甚至可以帮散户降低选股风险。别忘了,Chamath Palihapitiya 也是机构 —— 一个穿西装的资本掮客。

庞氏骗局/逼空形态

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2008年的房价

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1998年的LTCM基金业绩

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2001年的安然

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大众汽车

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Nasdaq 2000

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合金投资

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中科创业

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本文来源:袁玉玮 (ID:WaterWisdoms),华尔街见闻专栏作者

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