DeFi新玩法丨关于DeFi指数的发展预测

Index Cooperative对于DeFi指数及相关结构性产品的发展路径展开了一系列的预测,本文将作简单介绍。

“结构性产品的机会是巨大的,而现在正是时机”

DeFi新玩法丨关于DeFi指数的发展预测

从2018-2020年,我们看到了DeFi的基础层已经构建好了,包括借贷协议(如Compound、Aave)、DEX(如Uniswap、Curve、Balancer)和资产发行(如USDC、DAI、WBTC和治理代币)。在未来几年,我们预计这些基础层的规模体量和流动性将继续大幅增长。

大量借贷和交易的流动性使得我们可以建立一个全新的金融工具层——包括结构性产品(如Index Coop)、期权/期货(如Hegic、Opyn)、保险(如Nexus Mutual)和固定收益/贷款(如Barnbridge)。

黑石(Blackrock)的市值为1000亿美元,结构性产品的总市值估计达5-10倍(达到5000亿-1兆美元)。如果能转化为DeFi,这意味着有很大的机会。

通常情况下,指数ETF的AUM(资产管理规模)是最高的,但黑石集团的大部分收入来自于其他来源。DeFi Pulse Index是长矛产品,有望打入最广泛的受众群体里。

 

结构性产品比指数更广泛

到目前为止,Index Coop涉及的都是指数,这是大多数人都知道的结构化产品。Index Coop已经发布了DeFi Pulse Inde作为其第一款旗舰产品,并与CoinShares合作开发第二款指数产品。

DeFi新玩法丨关于DeFi指数的发展预测

如果拿着放大镜,从体量上看ETP的格局,指数只是其中的一小块。其他成交量大的产品包括:

  • 杠杆/逆向产品: 用户可以轻松获得杠杆或反向风险(inverse exposure)的产品,而不需要处理保证金要求或清算风险
  • 债券ETP:让用户简单地获得债务工具组合,涵盖目标风险/投资回报
  • 波动指数:涉及期货/期权的产品,让用户对市场或行业波动性进行投注

鉴于DeFi的独创性和可组合性,可能还有许多其他还无法想象的产品。

 

结构化产品路线图

  • 指数(今日):指数在有L2、数据协议和NFT指数方面有一些想象空间,但如今在DeFi之外,指数可以得到大规模(TVL 1亿美元以上)发展的机会很少。可行的方向是测试版DeFi智能产品,或者与大型资产管理公司合作推出其他独特的指数(如Coinshares)
  • 杠杆/反向代币(2021年):许多项目如dYdX和bzx都尝试推出杠杆/反向产品,但由于缺乏二级市场准入和流动性,没有取得成功。有了Uniswap及其强大的成对流动性,杠杆/反向ETPs等产品的可行性得以提高(反向代币:购买某种代币的反向代币意味着做空该代币)
  • 债券ETP(2021/2022年底):由于尚未解决债务问题,社区只能与Barnbridg、Saffron Finance等新兴供应商建立关系,待产品成熟、流动性变好时,再推出与债务相关的ETP
  • 波动指数(2021/2022年底):与债券ETP类似,这里的技术处于早期阶段,正确的行动是与期货/期权/合成技术提供商(如UMA、Opyn、Hegic)建立关系,共同提出解决方案

 

获客进程

DeFi新玩法丨关于DeFi指数的发展预测

Index Coop结构化产品向用户渗透的过程,就像多米诺骨牌打倒一个就可以打倒下一个。

  • 原生DeFi(今天):DeFi的商务/BD一直专注于获得现有Ethereum持有者(那些可以使用Metamask/硬件钱包的人)的市场份额,现在可能有10-20%的市场渗透率,并有望增长到60-70%(接近借贷和交易所水平)
  • 加密交易所用户(2021年):如今很大一部分努力是让CeFi交易所上线(如Binance、Coinbase),因为它可以解锁数百万会去使用Index Coop产品的新用户
  • MainStream用户(2022年):一旦上了加密交易所,下一步就是上主流的web2金融应用,比如Robinhood、Square和Paypal–解锁更多用户
  • 主流交易所和401k(2023+):在未来5-10年,可以想象,人们可以在纽交所、纳斯达克,以及通过退休账户获得指数Coop的产品

 

推出新产品,以DPI为先导

到目前为止,Index Coop一直专注于发展DeFi Pulse Index。关于发展路径目前有这样的观点,先将单一指数规模化,然后再推出其他指数。预计DPI将成为IndexCoop的先锋/旗舰产品,大多数用户将在会接触到Index Coop的其他产品。一旦用户了解了DPI,就会有大量的其他产品得到采用和跟进。

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