DeFi没有凉,简析Uniswap代币被低估的原因

写在前面:尽管去中心化金融(Defi)的发展前景被寄予厚望,但近期Defi代币的价格却一跌再跌,难免让人有些失望,而作为DeFi领头羊的Uniswap,其代币UNI在经历了“腰斩”之后,又经历了“脚趾斩”,那它还有前景吗?

对此,来自纽约投资管理公司Arca的首席投资官Jeff Dorman发表了他的看法。

DeFi没有凉,简析Uniswap代币被低估的原因

持有ETH作为一种的投资的理由是,以太坊是一个明显的市场领导者,其增长和使用率很强劲,尽管ETH代币持有者尚未获得这些价值。这对UNI来说,其实也是一样的道理。

Uniswap在DEX交易市场具有明显的领先地位,就像“以太坊vs其他智能合约协议”,在DEX领域中,甚至没有哪个协议能够接近Uniswap(分析来自@DuneAnalytics)

DeFi没有凉,简析Uniswap代币被低估的原因

对于ETH而言,EIP-1559 和 以太坊 2.0一直处于“未来”的状态,但UNI的“费用转换”几乎是确定无疑的,时间点为2021年2月26日(治理开始180天后)。

然后,UNI将加入一小部分代币名单,比如HXRO、MKR、FTT、BNB 这些从收益中获得实际价值的代币。

 

DeFi没有凉,简析Uniswap代币被低估的原因

基于Uniswap3.6亿美元的日均交易量,以及0.30%的费用计算,Uniswap协议产生的年费用收入预期为3.8亿美元,而在费用转换之后(1/6费用分配给UNI代币持有者),则UNI代币持有者将分配到6600万美元的年收入,它的股息率-> 13% ,作为对比,标普500指数的远期市盈率为25倍,股息率为1.7%。

我认为,在DeFi(以及一般的数字资产)中的任何东西,都比经济衰退期间过度扩张的股票市场具有更高的倍数。

一旦市场参与者开始为UNI和ETH采用相同的价值评估标准,则UNI将被视为所有数字资产中最便宜的资产。

下面是一些人认为不该持有UNI的5个理由:

  1. 流动性挖矿的销售压力超过了需求,但实际每天UNI释放的量为77万,一旦费用转换完成,并产生收益(流动性挖矿可能会在11月18日结束),价值投资者就很容易吸收掉这些释放量;
  2. 你认为Uniswap不会继续保持市场领先地位,其交易量会下降或失去竞争力(就像“ETH杀手”);
  3. 你不相信“费用转换”会发生(或者甚至不知道费用转换这回事);
  4. 你相信费用转换会发生,但由于还有3个月的时间,你仍在等待最佳买入时间;
  5. UNI只是DeFi的一部分,而DeFi已经不受欢迎了;

论点1是真实的,而论点2-5似乎是极其短视的。

Uniswap是在数字资产领域中,具有实际使用和产品市场适应性的为数不多的公司/项目之一。奇怪的是,数字资产购买者仍在追逐未经证实的未来(L1协议)项目,而不是如今有实际吸引力的项目。

Uniswap(UNI)投资者也将从历史教训中受益。

还记得失败的Facebook IPO吗?其定价为40美元,然后上市后跌到20美元以下,所有人都害怕它的定价过高。

DeFi没有凉,简析Uniswap代币被低估的原因

聪明的投资者不会和领头羊对赌。

DeFi没有凉,简析Uniswap代币被低估的原因

UNI经常被误称为“治理”代币,而市场则认为“治理是没有价值的”。

但实际上,UNI是一种pass-thru代币,意思是其收入将传递给代币持有者,UNI代币持有人将在2021年2月获得非常丰厚的收入流。

而所有的治理代币,最终都需要成为价值传递代币,这就是投票至关重要的主要原因 —— 引导资金流动。

在一个很难实现真正增长的行业,看空这种增长的项目似乎是疯狂的。

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