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CeFi与DeFi“明争暗斗”?看看OKEx等交易所上线Compound背后的融合之道

CeFi与DeFi“明争暗斗”?看看OKEx等交易所上线Compound背后的融合之道

文 | Nancy 编辑 | 毕彤彤 出品 | PANews

上半年的DeFi好生热闹。

DeFi锁仓额屡创新高又在“312暴跌”中坠崖式下跌,稳定币加速“印钞”,Compound吹响DeFi运动集结号,成为首个超过ETH价格的以太坊DeFi项目,并在短时间内迅速登陆OKEx等30多家交易所。自此,DeFi成为当前加密世界最受关注的明星赛道。

截至7月3日,DeFiMarketCap数据显示,DeFi(去中心化金融)代币前百的总市值超过64.2亿美元。同时,据DeBank数据,DeFi生态质押资产总价值为20.4亿美元。要知道,在“312”暴跌时,各个DeFi平台清仓清算机制一度崩溃、以太坊网络严重拥堵、很多抵押ETH的资产被强制清算、流动性枯竭以及0 DAI清算借款人抵押资产等乌龙事件,使得DeFi锁仓市值直接腰斩,DeFi 生态顿时陷入一片暗淡,岌岌可危。

CeFi与DeFi“明争暗斗”?看看OKEx等交易所上线Compound背后的融合之道

来源:DeBank

而经历这场“大考”后,DeFi“浴火重生”,迈向发展新高度,越来越多的用户进入该领域。据1confirmation合伙人Richard Chen对以太坊DeFi平台用户进行汇总的结果显示,DeFi累积用户总数已超过20万人,若按照目前每日0.56%的增长率来算,预计到2021年3月累计用户将超过100万,2022年5月累计用户超1000万。

乘风破浪的DeFi正解锁着更多的可能性,并逐渐成为加密世界的“新宠儿”。

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涨势“撩人”,Compound成当红炸子鸡

DeFi的“上位”,离不开各种项目代币的暴涨。

MakerDAO是DeFi的启蒙项目,在过去一年里,其在DeFi 借贷平台中曾一直牢牢占据龙头地位。尽管经历了“黑色星期四”,Maker系统从最初的盈余状态一瞬间转为负债,但随着MakerDAO 对Maker系统采取了一系列措施后,仅在两周内Maker债务拍卖就顺利完成,系统扭亏为盈。据DeFiMarketCap数据显示,目前Maker价格为448.4美元,近三个月涨幅约49%。

而凭借“借贷即挖矿”的玩法,以及“上线即暴涨”的超高收益,大量资金开始流向Compound生态,Compound迅速走红DeFi圈,并一举取代长期位居榜首的MakerDAO,成为DeFi的领头羊。

据DeFiMarketCap数据显示,当前Compound价格为169.2美元,总市值约为16.92亿美元。值得一提的是,尽管COMP(Compound治理代币)当前的价格已有所回落,但在开挖的第一天,其价格仅约为18.4美元。而在过去的一段时间里,COMP最高涨至为381.89美元,涨幅超20倍。

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来源:CoinMarketCap

如果说COMP价格的暴涨已经足够吸引投资者的眼球,那么COMP分发机制就进一步打开了套利空间,吸引了大量的挖矿套利者疯狂涌入。我们都知道,在COMP分发机制中,所有使用Compound 存款和借贷的用户都能按规则分到COMP,对于投机者而言,搬砖套利收益是实打实的。据The Block报道,自6月15日以来,COMP利率有所下降,当时USDC和USDT的年化收益率都在200%以上,不过借USDT的年化收益率仍然超过50%。

 

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来源:The Block

同时,DeBank数据显示,Compound的资金规模已达13.6亿美元,一个月内上涨了超10倍。其中,Compound平台总锁仓量为6.16亿美元,借款总量为7.35亿美元。

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来源:DeBank

Compound为何被追捧?“Compound锁仓资产在整个DeFi市场中占比超过38%,也是位列行业首位。从运作模式上看,Compound既不是所谓的‘区块链央行’,也不是‘区块链银行’,而是‘区块链典当行’。因为Compound既没有类似央行发行货币或者调控货币供给的职能,也不像传统商业银行一样,可以发放信用贷款。本质上Compound和典当行一样,都是以一定的财物作为质押,有偿借贷融资的一种模式。其中的差别在于,传统典当行是‘中心化’的,而Compound是‘去中心化’的。“OKEx CEO Jay Hao对PANews解释道。

同时,他还补充道,在Compound上存款者直接向资金池存款,构成底层资产,存入资金池的资产可以获得放贷利息收益,也可以随时提取存入的资产。另一方面,借款人存入抵押资产后,便可以从资金池获得借款,智能合约会自动撮合贷款需求,借款利率由Compound智能合约根据市场对资金的供需关系实时确定。此外,Compound还借用了股权质押贷款中的强平机制—如果借款人的抵押资产价值低于清算阈值,其智能合约就会发起清算。

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注:Compound核心架构图

价格和锁仓额增长的同时,Compound的价值也受到质疑。尽管Compound治理提案11已通过并生效,可改变将COMP分配给流动性提供商和借款人的方式,但其长期可持续性并不被看好。比如,V神认为,Compound利率远高于传统金融(或DeFi),要么是暂时的套利机会,要么存在未说明的风险。甚至有些加密市场分析师认为,COMP价格剧烈上涨和下跌可能是衍生品交易商精心“设计”的,并不是“有机需求”所推动。

尽管外界对Compound等项目的价值众说纷纭,但在Jay Hao看来,目前传统金融市场上的质押贷款业务总会面临一些风险,如签订质押合同而未实际交付,质权行使风险等;如果我们使用智能合约来实现第三方的自动锁仓,整个过程公开透明,这些风险就能很好地解决。因此,类似Compound这类的DeFi项目,实际上是有应用价值的。

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聚焦DeFi,未来将提供更多弹药

从呱呱坠地到蹒跚学步,再到少年初长成,日益高涨的市场热度,源源不断的流量,蓬勃发展的生态都证明了DeFi有着较为美好的前景。尤其是在经历“黑色星期四”打击后,DeFi的超强恢复力让更多的投资者及机构看到其价值及未来。

作为加密生态的重要一环,各大交易所们也早已按耐不住内心的“雀跃”,加快追逐DeFi的步伐。以MakerDAO和Compound为例,据CoinMarketCap数据显示,目前Maker共计上线超过40家交易所,COMP在短时间内也已经上线包括OKEx等超过30家。

当市场上仍有很多人在争论DeFi和CeFi孰优孰劣时,OKEx等交易所作为典型的CeFi代表,在DeFi领域的步伐正迈得越来越大。早在2019年,OKEx就已上线了MaKer的稳定币DAI,也是全球第一家支持MakerDAO借贷产品的交易所。通过将OK矿池与 Dai 的集成,用户可以在 OKEx 平台上直接将 Dai 存入 Dai 存款利率中,获得实时利息以及由 OKEx 提供的专属 1% 奖励。因此,Compound作为加密市场的焦点,OKEx自然也不会错过。6月29日,OKEx正式上线了COMP,开通COMP/BTC和COMP/USDT交易市场、COMP杠杆交易和余币宝服务,并上线了COMPUSDT永续合约。

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另外,OKEx在DeFi生态还表现出极大的热情。例如,今年2月,OKEx宣布推出基于公链OKChain开发的首个DeFi应用OKEx DEX。同时,OKChain将支持DeFi应用的发布,用户可基于OKChain不断开拓分布式金融的应用场景。

“去中心化交易平台与中心化交易平台是相辅相成的关系。去中心化交易具有资产安全、应对故障可弹性与可靠性等优势,其在对传统交易所补充后,可满足多元化的交易需求,给用户提供更多选择,我们希望给用户提供更全面的增信服务。因此,OKEx DEX 在产品设计的开放性和包容性上,对所有注重隐私与安全的用户将更加友好。同时OKChain生态是多链架构,因此对于未来的性能提升会有极大的空间。”Jay Hao解释道。

而为了更好服务于DeFi生态,OKChain使用的Cosmos-sdk 是一种跨链的解决方案。我们都知道,Cosmos 社区的跨链解决方案源于以太坊社区。因此可以简单理解为,OKChain是另一种“以太坊 2.0”的方案。事实上,在以太坊1.0下,高速增长的以太坊 DeFi 出现的网络拥堵、高额Gas费用、高门槛等问题“劝退”了不少用户。而站在以太坊 2.0 的肩膀上的OKChain,将给DeFi发展打下一个好的基础,并进一步助力用户参与DeFi。

值得一提的是,Jay Hao透露,接下来,OKEx将以OKChain、USDK、OKB等多种方式为DeFi生态提供更多的弹药。

“DeFi服务将会是OKChain 下半年重点发力的部分。同时,未来如果有优质的DeFi产品及协议,符合OKEx的相关用户规定,我们将大力支持这些DeFi产品及协议。我们认为不论是技术层面的逐渐成熟,还是需求端的日益增长,DeFi一定会引起越来越多的关注。“面对潜力无限的DeFi,Jay Hao如是表示。

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CeFi与DeFi终有一战?

 

当DeFi高举“去中心化金融”这面大旗,企图颠覆中心化金融系统时,CeFi如何与其碰撞出火花?

实际上,虽然CeFi这个词算是个新鲜词汇,但它却已有近千年的历史,最早可追溯到古代的钱庄、银票和当铺,现在可泛指银行、交易所等。而随着DeFi的迅速崛起,很多人都认为其与CeFi必有一战。原因在于它们提供了类似的服务,例如信贷、交易、利息等,只不过采取了不同的方法而已。一个分布式自治,一个集中式高效,两者之间存在不可调和的分歧。

但无论是CeFi还是DeFi,都有着各自的优势。相对于CeFi,DeFi还是一个较小的市场。而纵观市场,除了MarkerDAO、Compound、Synthetix等少数明星项目外,大部分项目的流量和资金沉淀其实都比较少。据 DeBank 数据显示,在共计27个DeFi项目中,Compound 总锁定价值为6.16 亿,占比约 30.2%,位居第一;Maker以总锁定市值5.04 亿,占比24%位居第二。从数据中可以看出,仅Compound和Maker两个项目就占据DeFi总锁仓量的半壁江山。

除此之外,在代码即规则的DeFi世界里,安全成为了其难以回避的问题。仅在今年上半年,多个DeFi项目就沦为了黑客的提款机。例如,今年4月19日,dForce的去中心化借贷协议Lendf.Me遭到黑客攻击,价值约两千五百万美金的加密数字资产被黑客盗走。尽管黑客最终归还了全部被盗资产,但已引发了严重的信任危机;再例如,今年6月,Balancer 流动性池遭黑客闪电贷攻击,损失50万美金。

不过,尽管DeFi还很年轻,但其借助区块链技术具有可溯源、不可篡改和高透明度等特性,可为传统金融提出了新的解决思路,在当前环境下,是对CeFi的有益补充。事实上,虽然CeFi发展已经较为成熟,但频频暴雷、创新不足等问题也严重阻碍了其当前的发展。

对此,Jay Hao认为,“CeFi和DeFi在未来是可以互补的。目前DeFi在进入门槛,用户流量和产品体验上欠佳,而CeFi在透明度上被客户所诟病。我们可以用DeFi协作完成资产的托管和清结算工作,而CeFi则可以在获客和合规等方面发挥作用,由此为用户提供更好的服务。上述OKEx与MakerDAO的合作就是很好的范例。”

而MakerDAO的创始人Rune Christensen也曾表达过类似观点,未来DeFi终将与CeFi合并。

随着OKEx等交易所不断积极拥抱DeFi,区块链技术赋能传统金融产品,传统金融又给DeFi提供根基和灵感,或许会产生新的场景和更大的想象空间。

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